：包装职业坚持较快添加态势，未来生长空间较大，药用胶塞详尽区分范畴逐步完成进口代替。现阶段国内医药包装职业高度涣散，药用胶塞详尽区分范畴集中度有望有所提高。可比公司估值状况：公司地点职业为“C35专用设备制造业”近一个月（到2021年11月17日）静态市盈率为41.29倍。到11月17日，特种防。”

  1.摘要：公司中心亮点及IPO发行募投：（1）公司隶属于我国武器配备集团有限公司，产品掩盖陆、海、空、火箭军、武警等多个军兵种。

  2.凭仗在特种防护范畴的中心技术优势，公司成为全国两家（华强科技和山西新华）军用透气式防毒服出产企业之一，承当军方现役透气式防毒服70%的订货使命；一起是两家军用防毒面具出产企业之一，承当军方现役专用防毒面具100%的订货使命。

  3.此外，公司是我国医药包装协会药用胶塞专委会五家主任单位之一，未来国药疫苗出口、第三针加强疫苗以及国药新式单抗疫苗等将为公司带来可观的商场增量。

  4.（2）公司本次揭露发行股票8620.62万股，发行后总股本34450万股。

  5.本次募投项目拟投入资金17.24亿元，大多数都用在新式核生化应急救援防护配备产业化出产基地项目，达产后预期添加个防产能18万套、集防产能1万台套，有助于提高公司应急救援配备出产能力。

  6.主营业务剖析：因为我国军方未来五年配备收购整体方案规划尚在拟定，公司营收存在动摇。

  7.公司2019年营收同比增幅到达122.94%，首要系115、107等类型产品的定型列装及军方大规模列装所造成的。

  8.受毛利较高的新冠疫苗胶塞收入占比提高带动，公司医药包装及医疗器械板块的毛利率从32.28%添加至55.37%。

  9.职业开展及竞赛格式：我国军工职业的敏捷添加，带动了特种防护配备职业开展。

  10.特种防护用品职业，从2016年的245.6亿元增至2020年的403.7亿元，年均复合添加率约为13.2%。

  11.跟着揭露对外投标、约请投标、竞赛性商洽以及询价等商场化收购形式的引进，军工职业竞赛加重。

  12.医药包装职业坚持较快添加态势，未来生长空间较大，药用胶塞详尽区分范畴逐步完成进口代替。

  13.现阶段国内医药包装职业高度涣散，药用胶塞详尽区分范畴集中度有望有所提高。

  14.可比公司估值状况：公司地点职业为“C35专用设备制造业”近一个月（到2021年11月17日）静态市盈率为41.29倍。

  15.到11月17日，特种防护板块、医药包装及医疗器械板块可比公司均匀PE（LYR）分别为51.58倍和66.04倍，悉数可比公司均匀PE为57.37倍。

  16.危险提示：1）军品订单动摇的危险；2）客户集中度高及大客户依靠危险。

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